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中國12月份出口額同比增速為高于預期的9.7%,而11月份為4.7% (市場普遍預期為6.0%) ; 12 月份進口額同比增速意外高于預期，從11月份的-6 7%攀升至-2 4% (市場普遍預期為名.2%)。貿易順 差從11月份的545億美元小幅收窄至496億美元?今天公布的貿易數據已經提振了人民幣，美元兌人民 幣離岸價從6.2040下滑50個基點，至6.1990。12月份進口加快主要是由于中國趁油價下跌補充庫存導 致進口量上升?房地產行業以及基礎設施投資領域的好轉也帶動了原材料的進口，鐵礦石進口增速加 快就是證據?出口加快的主要驅動因素是美國經濟穩健增長帶來的強勁需求（2014年第三季虔美國國 內生產總值經季節性因素調整后的季虔同比增速為5.0%,我們預計第四季虔為3.5%) ?由于原油價格 持續下跌，我們預計貿易順差將在當前高位維持數月，而人民幣匯_走強可能會導致出口走軟。

按地區和產足劃分的出口情況：對美國的出口増速加快

對美國和歐盟的出口額同比增速分別從11月份的2.6%和4.1%加快至9.9%和4.9%,對日本的出口 額同比增速從11月份的-5.8%下滑至-7.2%。對東盟的出口額同比增速從14.6%加快至18.7%。對香港 和臺灣地區的出口額同比增速也分別從1.0%和7.9%回升至7.8%和13.8%?高科技產品以及電子機械 產品的出口額同比增速也分別從11月份的2.6%和3.4%回升至13.0%和11.6%。

按照大宗商品劃分的進口情況：逢低買入

鐵礦石和原油進口量的同比增速分別從11月份的-13.4%和7.9%強勁回升至12月份的18.4%和 13.4%,而銅進口量的同比增速則從-4_4%微跌至-4.8%。鐵礦石進口額的同比增速從-46.2%攀升 至-29.9%,主要是由于進口量增加所致?銅和原油的進口額同比增速分別從-9.8%和-10.9%進一步下 滑至-11 .〇%和-17.6%?鐵礦石、銅和原油的平均進口價格的同比下滑幅虔分別從11月份的37.9%、 5.7%和 17.4%壙大至 12月份的40 8%、6.5%和27.4%。

按照貿易結構劃分的情況

高附加值的一般貿易出口額同比增速從11月份的7.7%加快至12月份的11.8% ?低附加值的加工貿 易出口額同比增速從11月份的1.6%激增至8.8%,作為國內需求的一個指標，一般貿易進口額同比增 速從11月份的-9-4%回升至_6.9%多而作為加工出口貿易的一個領先指標，加工貿易進口額同比增速從 11月份的3.9%上升至12月份的9.1%。